【12亿外资撤出茅台：800亿趴在银行吃利息 股息率逐年下降】就在茅台公布亮眼数据的同时，却遭到了沪深股通的连续减持。数据显示，沪股通连续5日减持贵州茅台，累计减持金额超过12.42亿元。这是贵州茅台年内首次出现一周连续五天被北上资金减持的情况。(每日经济新闻)

　　“没有最高只有更高”。2015年股灾后，贵州茅台股票就坐上了45度斜率火箭，从160元起步，在今年6月盘中突破800元关口，演绎着比腾讯“王者荣耀”更真实的A股“王者荣耀”。不过，贵州茅台最近却遭到了沪深股通的连续减持。沪股通连续5日减持贵州茅台，累计减持金额超过12.42亿元。

　　作为最接近万亿市值的大消费龙头，在贵州茅台股价高涨的同时，关于其泡沫的风险和市场争议一直不断强化，如今在半年报披露的时间窗口，贵州茅台的2018年半年报在8月1日晚间出炉了。

　　不过，值得注意的是，就在茅台公布亮眼数据的同时，却遭到了沪深股通的连续减持。数据显示，沪股通连续5日减持贵州茅台，累计减持金额超过12.42亿元。这是贵州茅台年内首次出现一周连续五天被北上资金减持的情况。

　　毛利率达到90.94%。

　　半年报数据显示，今年上半年，贵州茅台实现营业收入333.97亿元，同比增长38.06%，净利润157.64亿元，同比增长40.12%，继续保持了2017年以来的营业收入和净利润的高增长。

　　在毛利率方面，贵州茅台依然保持了“让人羡慕”的数据，上半年贵州茅台的营业成本是30.25亿元，也意味其毛利率依然超过九成，达到90.94%。

　　不过值得注意的是，今天新闻，贵州茅台这份半年报中销售费用约22亿元，较上年同期的约13.79亿元同比大增59.52%，也可以说，贵州茅台这份高增长的业绩背后，和大力营销有直接的关联。

　　每日经济新闻记者注意到，茅台营收增长的背后还与调价直接相关，以飞天53度500ml茅台酒为例，其零售指导价已经从2016年9月的约800元/瓶到今年1月的约1499元/瓶，已经是酒中的奢侈品了。

　　时下，“吃榨菜，喝二锅头，买拼多多……”正在成为消费者日益调侃的对象。而贵州茅台近年来培养的民间消费市场，恐怕难以再承受继续提价刺激业绩的发展模式了。

　　7月23日，茅台集团董事长李保芳表示，“增速不能年年这样，这相当于百米冲刺，对茅台消耗比较大。”

　　账面存款逾800亿元

　　每日经济新闻记者分析发现，2018年上半年贵州茅台账面货币资金为835.97亿元，扣除受限资金55亿元后，其不受限资金高达780亿元。

　　账上近800亿元的资金，是否预示着公司将来宏大的战略规划呢？

　　每日经济新闻记者发现，其拟用35.8亿元投资建设酱香系列酒制酒技改工程及配套设施项目已累计投资16.5亿元，完成计划投资的46.16%，这说明，未来无需巨额资金投入。

　　与此同时，今日新闻，其拟用41.4亿元投资建设中华片区第一期茅台酒技改工程及配套设施项目，已投入投入资金36.6亿元，完成计划投资的88.51%。这进一步说明贵州茅台未来或并无重大资金支出计划。

　　此外，每日经济新闻记者在半年报中还发现，今年以来，贵州茅台在研发方面的支出大幅下降，半年报中该项支出仅为1.14亿元，较上年同期的2.91亿元大幅下降60.67%。

　　800亿资金收益率约2.2%，网友呼吁其加大分红

　　手握800亿元的巨资，茅台又做了哪些事情？

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　　每日经济新闻记者进一步梳理，合并利润标数据显示，2018年上半年贵州茅台利息为18.5亿元。根据利息收入与货币资金余额相比，得出该比率仅为2.2%。

　　显然，这和贵州茅台超高的净资产收益率以及每股收益率是不相匹配的。按照东方财富Chioce数据计算，2018年上半年，贵州茅台每股收益为12.55元，加权净资产收益率为15.87%。

　　有意思的是，有网友也对贵州茅台分红不满，质疑其账上的闲钱越来越多，而分红却屈指可数。

　　股息率逐年下降，2017年A股排名第531名

　　那么茅台的分红究竟怎么样呢？

　　统计数据显示，自贵州茅台2001年上市以来，年年分红，累计分红18次，累计现金分红574.66亿元，算得上A股分红的常青树了。

　　仔细研究贵州茅台的分红数据可以发现，近年来在其股价、市值与盈利持续增长的同时，股息率却是逐渐下降的。在2015年年报股息率为2.54%；2016年股息率为1.72%；而到了2017年，股息率下降到1.58%。